大势判断和行业配置创业板指数下跌5.32%

2021年9月权益市场观点。

1月和8月的市场回顾。

8月份指数呈现震荡走势，上证综指上涨3.67%，沪深300指数上涨0.33%，创业板指数下跌5.32%领涨降温在周期中，a股成交量放大，各板块走势分化矿业，有色，化工，军工大幅增长，电子，通信，医药大幅下降

二是大势判断和行业配置。

政策不用担心，整体宏观政策是积极的宏观政策方面，虽然新疫情得到控制，但各地防控政策并未明显放松疫情的扰动加大了经济下行压力，预计未来几个月货币财政政策将保持积极态势

继续保持整体短期市场中性和波动的观点从历史上看，经济下行一般与a股盈利增速下降相对应近两周市场普遍下调三季度及全年GDP增速预期，部分个股盈利预期下调，显示企业盈利出现走弱迹象，需关注由于市场对宏观政策持乐观态度，且A年利润增速有望达到30%，我们预计在刺激政策出台前，短期内市场将继续保持中性波动，投资重点仍将是配置而非持仓投资配置建议更加均衡，将关注低估值行业的估值修复机会

关注行业配置中的经纪人和新基础设施资本市场改革，居民财富转移和宽松预期结合基本面边际改善可能有利于券商仍看好中长期增长轨道，如新能源汽车，光伏和半导体由于未来增长空间巨大，中长期上升趋势依然乐观短期来看，应该关注这些行业的过热等消费价值板块等待基本面拐点以毛指数为代表的价值板块表现依然疲软我们认为，疫情扰动直接影响居民消费，在PPI—CPI剪刀差保持较高水平的同时，成本压力增大，部分板块和个股表现承压后续等待基本面拐点，估值性价比逐渐凸显

3月和9月市场关注点。

1.关注半年报公布后的风格变化风格变化通常以季报发布结束为标志，投资者根据季报的新变化开始开发新的布局

2.9月下旬的美联储利率会议关注9月美联储会议对利率的态度，是否会宣布Taper为影响全球资本的重要事件

四.风险警告。

国内和全球疫情大幅蔓延，国内政策大幅收紧，海外不确定性出现。

基金有风险，投资需谨慎。